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美国贸易战狙击中国高端制造 强化电子芯片国产化

2018-04-09 09:56 来源:通信信息报 编辑:Janet

3 月23日,美国总统特朗普签署备忘录,依据“301调查”结果,拟对从中国进口的商品大规模加征关税,并限制中国企业对美投资并购,涉及征税的中国商品规模可达600 亿美元。

此举,引发了国内市场对电子板块的担忧。

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电子业成重点针对对象之一

中美贸易冲突源于美国保护主义抬头和两国之间巨大贸易逆差,特朗普总统为了“减少赤字、促进美国国内经济增长和增加就业等”目的,拟对从中国进口商品大规模加征关税,主要针对中国信息技术、新能源、生物科技、高端装备等方向,电子行业或成重点对象。

如果仅对“中国品牌”征税,下游整机品牌商直接受影响。在手机方面,华为、OPPO、小米、Vivo 基本都未进入美国市场,几乎无影响,中兴联想TCL 等厂商在美进入前十,或将受影响。中兴、联想排名四五,仅占11%和5%,华为占比不足0.5%。在计算机方面,美国品牌HP、Dell、Apple等主要代工均在中国,联想美国市占率前三;视频监控设备海康大华分别全球第一第二,预估在美国占比分别为7-9%和5%,解决方案提升客户粘性,影响仍有限。

如果对所有“中国制造”电子产品征税,上游零部件和设备商间接受影响。美国市场74%智能手机中国制造,但上游消费电产业链并不直接出口至美国,而是用在富士康等OEM,或从香港清关至保税区,组装成整机出口至美国。国内目前在电子核心元器件供应链参与度较低,料短期内受影响程度也不大。

从定量分析来看,根据海关数据,中国在2017年对美出口总额里,44%为机电、音像设备及其零件,共计1万3432亿人民币。而同期对美进口的机电设备为3411亿人民币,形成了1万亿左右的贸易顺差。也正是因为这些数据,引发了市场对电子板块的担忧。

但拆开来看,2017年中国对美出口的前十企业均为外资(含港澳台)企业,而大陆电子板块上市公司,更是没有一家进入前五十名的榜单。

因此,可以看到美国贸易战对于国内电子产业短期来说并没有显著影响,长期更不可能阻挡中国制造全面崛起。

强化电子芯片国产化

根据SEMICON China会上发布数据,2017年中国集成电路产业全年销售达5411.3亿元,同比增长24.8%。集成电路2012-2016 年贸易逆差为1386 亿美元、1436 亿美元、1568 亿美元、1614 亿美元、1657 亿美元。进出口剪刀差不断扩大,因此前期国家大基金成立愿景就是解决国产集成电路产业的海外替代发展目标。

中国先进制造的崛起是综合国力、巨大内需、工程师红利共同作用结果,中国优秀电子公司将不断在各自细分领域自主创新、开拓进取,达到世界先进水平。政府高层在本轮贸易战中有望进一步认识到电子核心元器件独立自主的重要性,加大对集成电路等短板环节的扶持力度。

2015年5月份中国公布了《中国制造2025》白皮书,其中提到中国集成电路自给率在2020年达到40%,2025年达到70%。仅考虑自给率提升,到2025年中国集成电路市场空间有3倍左右的提升,对应7年复合增速17%;如果考虑全球集成电路整体市场整体容量提升,预计到2025年中国集成电路市场空间有5倍左右的提升,对应7年复合增速为26%。

因此“贸易战”更加强化国产替代步伐和决心。未来,中国将强化电子芯片国产化,加速追赶进程。

布局板块持续向好标的

可以说,“贸易战”影响更多在心理层面,产业链龙头迎布局机会。

建议重点关注四类标的:受益全球产业高景气的细分龙头,处于国产替代关键领域的半导体公司,包括MOSFET涨价的扬杰科技,以及此前受益存储大逻辑的兆易创新;低估值成长标的电子芯片个股,包括封测厂商华天科技、通富微电;光学、OLED等确定增长的细分领域方向,如欧菲科技、舜宇科技;稀缺战略性龙头,包括设备平台北方华创,模拟电路方面的圣邦股份。

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