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Intel英特尔全面转型市场前瞻

2017-03-17 12:09 来源:电源网综合 编辑:Henry

日前Intel宣布以150多亿美元的价格收购全球最大的高级驾驶辅助系统(ADAS)供应商Mobileye以后。业界似乎对intel在无人驾驶中的布局充满了信心。自1968年成立以来,Intel创造了DRAM、PC处理器和服务器芯片等几个领域的辉煌。每一次的产业转型,Intel几乎都能抓住,并利用自己强大的制造和设计能力,成为其中的佼佼者。不过有一个领域例外,那就是苹果开创的智能手机时代。

由于对移动市场的反应缓慢和错误估计,Intel错失了黄金十年的移动市场,造就了ARM和高通等一众厂商的辉煌。但进入了最近两年,Intel又有了卷土重来之势。在砍掉移动产品线之后,Intel将目光聚焦到物联网、5G、人工智能和汽车电子等领域,通过大量收购和内部研发双重布局,力求抓住下一波蓝海市场。这次,Intel能如愿以偿吗?

英特尔及其主要业务转型

在2016财年取得创纪录的收入后,英特尔(INTC)股价在2017年1月27日升至52周以来的最高点38.45美元。然后开始下滑。强劲的收益无法保持高股价,因为价格主要取决于未来的增长机会,而不是过去的增长。

英特尔正在经历从一家以芯片为中心的公司到以数据为中心的公司的重大转型。它投资于产生数据或需要计算数据的事物。 所以2017年可能不属于英特尔。

英特尔全面转型市场前瞻

2021年英特尔扩张的潜在市场范围

英特尔的转型始于2016年,当时它进行了组织重组,对高层管理人员进行了业务变更,并裁员12,000人。转型在2017年会更进一步,其10nm(纳米)产品上市,推出Optane产品、AI(人工智能)产品、高级移动调制解调器,以及物联网产品。

从现在的动作上看,英特尔正在将其TAM(潜在市场范围)从以PC(个人计算机)和服务器CPU(中央处理单元)为中心的450亿美元扩展到PC,数据中心,NVM(非易失性存储器),移动设备和物联网,总计2200亿美元。

这一转型使英特尔分别与数据中心、移动和网络市场中的英伟达(NVDA),高通(QCOM)和博通(AVGO)直接竞争。

分析师和投资者认为:物联网,内存和PSG(可编程解决方案事业部)的增长仍仅占其收入的11.6%。 即使在数据中心部分,这部分也仅占其收入的29%和营业收入的58%,高利润的企业产品正在下降,低利润的云和网络产品正在迅速增长。

这些增长环节需要巨额投资,从而损害公司的利润。在未来三年中,英特尔预计其毛利率将略有下降,其收入以很低的个位数字增加,其EPS(每股收益)将比其营业收入增长更快。

2017年,Intel的竞争对手AMD和英伟达都会推出新一代产品,并有着强劲的增长机会。英伟达可以从特斯拉(TSLA)汽车安装自动驾驶平台中受益。AMD可以从其Ryzen CPU中受益,沉寂多年的他期待从PC和服务器市场获得英特尔的一些市场份额。

从这个角度看,2018财年对于英特尔来说看起来相对更好,因为它的产品转型开始产生效果。我们将探讨英特尔面临的短期和长期增长机会和风险。

英特尔在哪些领域开展研究和开发工作?

英特尔(INTC)正在进行重大转型,它将现有技术和风险投入到新技术中。如此大规模的转型需要巨大的投资,并使英特尔成为世界顶级的半导体研发投资者。

根据2017年1月McClean的报告,英特尔2016年在研发上花费了127亿美元。这占2016年全球半导体研发支出总额565亿美元的23%。该公司的研发费用占其营收的百分比由2005年的14.5%上升至2010年的16.4%,再到2016年的22.4%。

英特尔全面转型市场前瞻1

2015-2017年英特尔的研发支出

那么英特尔的研发重点在哪里呢?

如一开始说的那样,英特尔已经将其研发重点从PC(个人计算机)转移到移动调制解调器、AI(人工智能)、5G网络、自动驾驶汽车、非易失性存储器,以及物联网(IoT)。

英特尔在物联网领域的研发工作几乎翻了一番。 它与宝马、Mobileye(已被收购),以及HERE合作开发一个自主的汽车平台。它正在开发无人机、MR(融合现实)耳机、用于物联网设备的Atom处理器。英特尔还扩展了10nm节点,并正在开发7nm节点。

英特尔在移动,内存和数据中心领域的研发支出增加了两位数。它与诺基亚,AT&T(T),爱立信(ERIC)和其他电信运营商合作开发5G技术及其标准化。它希望将Nervana Systems的AI技术集成到其服务器处理器中。它还在开发基于Xpoint的3D Optane产品。

但是我们也要看到这一点,虽然英特尔的研发费用持续增长,但是速度是放缓的。

因为所有这些项目都是资本密集型的。 尽管通过重组节省了成本,但英特尔的运营费用在2016年仍在增加。2017年可能继续增加。然而,其研发费用增长率已从2011年的9.0%放缓至2016年的5.0%。放缓是由于较低的全球半导体销售额(QQQ),2015年下降了1%,然后2016年上升到较低的个位数水平。

除了研发支出外,英特尔还将2017年的资本支出增加了24亿美元,达到120亿美元。 研发支出涵盖开发新产品或工艺的成本,而资本支出则包括通过产能扩张或工厂现代化来制造产品的成本。

接下来,让我们看看英特尔所瞄准的资本支出。

在本系列的上一部分,我们看到英特尔(INTC)正在将其研发支出转向增长领域。与此同时,2017年度的资本支出增加至120亿美元,这表明其研发活动正在转变为产品上市。

在英特尔2017年的投资者日上,英特尔表示,将花费25亿美元用于存储器,并增加其在扩容方面的资本支出。英特尔已将其在中国大连的晶圆厂转换为生产3D NAND。它现在正在寻求加速其与镁光科技(MU)共同开发的3D XPoint产品的生产。

在容量扩展方面,英特尔可以将其资本用于其10nm节点的生产扩张。英特尔还宣布计划在亚利桑那州的一家新工厂投资70亿美元。

英特尔全面转型市场前瞻2

英特尔2013-2017年的资本支出趋势

新晶圆厂加持,英特尔的制造布局

新工厂预计将在未来四年内完成,预计将使用7nm工艺制造用于数据中心和物联网(IoT)器件的微处理器。该晶圆厂将带来约3,000个直接高技术、高工资工作和10,000个间接工作。 

这给我们带来了一个问题,即为什么一家公司在2016年裁减1.2万个工作岗位,为新晶圆厂投资70亿美元,而此时其他半导体公司都在关闭他们的晶圆厂。

那么英特尔为什么投资新晶圆厂呢?英特尔首席执行官布莱恩·克尔扎尼奇(Brian Krzanich)说,特朗普政府推出的“税收和监管政策”鼓励国内制造业。他表示支持政府“调整全球公平竞争的政策”和努力在美国创造就业机会的政策。

多年来,美国的全球半导体制造能力从1990年的30.0%下降到2015年的13.0%。下降是由于美国的高税率和中国等海外国家提供的巨额补贴。英特尔制造、运营和销售主管Stacy Smith表示,在美国建造一家晶圆厂的成本可能比中国高出约20亿美元。

关于英特尔如何从新晶圆厂受益的问题?一些分析师认为,英特尔的新晶圆厂受到自身增长目标的影响,而不是由唐纳德·特朗普影响。该公司正在向7nm节点、人工智能和自动驾驶汽车的数据中心技术发展。

这些技术是复杂的、动态的,并且需要密切监测制造。通过将生产保留在美国,英特尔可以更好地控制其生产。英特尔希望将其芯片制造的大部分留在美国。

英特尔(INTC)将大量的资本支出用于扩容。 随着每个节点变得更先进,它的复杂性增加,研究与开发的成本也在增加。这些复杂的节点需要更多的设备,从而增加资本支出。

由于制程推进的不顺,英特尔将其技术路线图从每个节点两个处理器扩展到每个节点三个处理器。这样做是为了增加设备寿命,减少贬值,并获得更好的资本回报。新的路线图对于第三个14nm处理器Skylake的推出是有效的。然而,它面临来自AMD的基于三星14nm工艺制造的新Ryzen CPU的竞争。AMD声称,Ryzen提供的性能类似于Skylake。

英特尔全面转型市场前瞻3

英特尔的14nm产品策略

这样看来,英特尔将迎来第四个14nm处理器

有传闻称,英特尔可能在其14nm节点上开发第四个处理器,代号为Coffee Lake,因为10nm节点的提升延迟了。这一传言在英特尔的2017年投资日重燃,英特尔展示了一张幻灯片,详细介绍了其第6代、第7代和第8代处理器的14nm产品路线图,每个处理器的性能提高了15.0%。

英特尔已经在14nm节点上推出了三个处理器——Broadwell,Skylake和Kaby Lake,它们分别是第5代、第6代和第7代处理器。 第八代Coffee Lake处理器将于2017年下半年推出。它将是14nm节点的第四个处理器。

即使是14nm,英特尔也通过调整设计略微改进了过程。一些不愿透露姓名的消息人士称,英特尔称Skylake为14nm,Kaby Lake为14nm +,Coffee Lake为14nm ++。消息来源指出,Coffee Lake处理器是基于FinFET(鳍式场效应晶体管)技术构建的,其具有3D晶体管并容纳最新的GPU(图形处理单元)。仅仅通过添加改进的GPU,就可以显着提高CPU的性能。

Coffee Lake则是一个惊喜,因为英特尔将在2017年年底前完成其10nm工艺的生产。如果英特尔在2017年下半年或2018年初推出第一个10nm处理器Cannon Lake,14nm和10nm芯片将共存。这便提出了一个问题,英特尔如何将其10nm芯片品牌化。

英特尔客户与物联网业务和系统架构事业部总裁Murthy Renduchintala表示:“如果Cannonlake在年底时出现,那么我们将其市场化是很有趣的。对此我们尚未决定。”

然而,一些分析师认为,英特尔的10nm工艺可能会推迟。 在后面,我们将看到过程节点中的延迟是否会影响英特尔在市场中的进程。 

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标签: Intel 英特尔

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